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新湖期货早盘提示(能化版块)
2021-10-15 09:41:13 来源:新湖期货

  原油:★☆☆(IEA月报上调需求增速,油价小幅上涨)

  美国初申失业金人数降至2020年3月以来的最低水平。昨日公布的IEA月报上调了2021年石油产品需求增速17万桶/日,上调2022年石油产品需求增速21万桶/日。IEA警告称能源危机可能引发更大的通胀,并威胁全球经济的复苏。预计到今年年底,市场将有70万桶的供给缺口。晚间公布的EIA周度数据显示,原油库存增加608万桶,创3月以来最大涨幅,汽油库存下降195万桶,馏分油库存几乎没变,库欣库存下降196万桶。受IEA月报提振,昨日油价继续小幅收涨,布油收于84美元/桶,美原油收于81.31美元/桶,SC收于523.9元/桶。目前油价交易的逻辑主要是能源短缺,重点关注其它能源商品煤炭和天然气价格,同时关注OPEC+动态,美国再次呼吁OPEC+采取更多行动支持全球经济复苏。

  沥青:★☆☆(山东低端价格继续下调,关注原油价格变动)

  本周一中石化价格山东齐鲁上调20元/吨,青岛上调50元/吨,华东地区上调50元/吨。东北地区道路沥青需求渐进尾声,焦化和船燃尚可;山东地区资源供应稳定,下游多按需采购为主,市场低端货源增多,业者拿货情绪较为谨慎;华东地区,雨水较多,业者多按需采购为主。昨日山东低端价格继续小幅下调,盘面价格也偏弱震荡。基本面仍然偏弱,主要关注原油价格变动以及山东地区库存。

  燃料油:★☆☆(新加坡去库,继续关注低高硫边际的转变)

  夜盘FU01合约收3190元,涨80元/吨,LU01收3980元,涨107元/吨。根据IES最新数据,新加坡10月13日当周重油库存录得2155.3万桶,环比上涨76.6万桶,涨幅3.78%,维持5年期均值略微偏低水平;新加坡进口74.5万吨,环比下降32.6万吨;出口28.2万吨,环比下降30.6万吨。美国EIA原油累库,但IEA上调需求,且沙特表示维持40万桶的增产水平,拒绝进一步增产,且天然气继续上涨,国际油价上涨。燃油自身方面,OPEC+增产,留意伊朗与委内瑞拉问题。需求方面,集装箱、干散货、油轮海运需求支撑船燃需求,短期港口拥堵仍相对严峻;天然气价格维持高位,燃油替代LNG发电性价比突出,但替代空间相对有限,主要为中东以及部分南亚地区,当前随着季节性走弱,未来冬季柴油、低硫边际增加;美国、中国等炼厂需求保持基本盘,但经济性下滑,需求下降。策略方面,未来OPEC+增产、发电边际转变、汽柴油支撑低硫,低高硫价差多单持有;低硫燃油裂解价差多单持有。

  PTA:★☆☆ (供应增加,利润压缩)

  本周TA负荷68.4%,与之前比上升。PX价格上升18美元/吨,PX-石脑油加工费174美元/吨,PTA加工费670元/吨。需求方面聚酯负荷81.6%,织机负荷45%,原油端相比于节前走势强劲,带动TA重心上移,能耗双控有放宽预期,建议关注后续政策动态,目前现货端供应增加,正套暂时观望。

  短纤:★☆☆(利润走阔,去库延续)

  负荷69.4%,基差-10,期货利润398元/吨,现货利润472元/吨,处于同期较低位置,下游纱线利润较好。短纤库存下降,纱线库存处于中位,坯布压力较大。由于原油上涨,PF成本支撑强劲,预计仍有上涨空间。

  甲醇:★☆☆(双控限电影响扩大)

  上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。内地部分地区有能耗双控消息,供应受限。上游煤炭价格持续上涨,成本支撑强,10月国内产量预计继续维持低位。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低,烯烃利润亏损加深。华东盛虹斯尔邦停车,诚志一期检修,兴兴重启。内地久泰故障停车。传统下游开工近期偏差。节后沿海库存大幅累积。操作建议逢低试多。

  尿素:★☆☆(尿素出口将受限制)

  上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在14.92万吨,环比增加0.26万吨,同比增加0.21万吨。10月产量有回升预期。新一轮印标10月1日开标,船期截至11月11日。此次中国货源积极参与,预计中标量在65-70万吨,高于预期。法检政策已经落地。国内方面,北方降水过多,农需推迟。最近一周企业库存环比增加,同比偏低。操作建议多单减仓。

  MEG:★☆☆(原料支撑,继续上行)

  本周EG整体开工63.01%,煤制开工41.52%。易高12万吨计划10月检修1个月,陕煤渭化学30万吨重启推迟,利华益20万吨年内不重启,新杭能源40万吨9/1-9/21检修,新疆天业因动力煤不足降负,福炼40万吨计划11月检修一个月,燕山石化8万吨8/10起检修2个月,通辽金煤30万吨9/6检修20天,内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车,建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差-32。聚酯负荷81.6%,织机负荷45%,相较于往年处于低位。目前预计10月去库,进口预计大幅减少,由于原材料原油走强,天然气大幅震荡,预计EG振幅较大。

  LPG:★☆☆(外盘仍有支撑)

  夜盘PG11合约收6337元,涨198元/吨,华南现货主流价维持6120—6290元,台风过后,到港将有增加,需求随着气温下降有提升预期。外盘CP11涨24.5美元至847.5美元/吨,FEI涨23.86美元至886.01美元/吨。内盘基差与内外价差回归相对合理水平,在外盘成本支撑下(LNG、原油、煤炭等能源),LPG剩余多单持有。

  LL:★☆☆(炒涨情绪降温,下游接货不佳)

  LLDPE现货价格9520元/吨。上游:部分装置因为能耗双控以及限电而降负;外盘价格强势,环比周初上涨60美元/吨,外盘进口量处于较低水平。下游:下游进入需求旺季,但部分地区有限电的情况影响下游负荷,下游对高价货源持观望态度,提货意愿转弱;农膜进入旺季,新订单有所增加,但受限电影响下游开工受限,农膜旺季表现不明显。库存:石化库存78.5,+0.5;受节假日影响,港口库存累库。产业链利润:上游油制利润正常;LL进口窗口关闭;下游利润偏低。价差:01合约基差-50;HD偏弱;LD供应偏紧,需求好转,价格偏强运行。市场炒涨情绪降温,下游接货意向不足,石化库存连续两天累库,但成本支撑仍然较强,短期建议暂时观望。

  PP:★☆☆(炒涨情绪降温,下游接货不佳)

  现货:拉丝现货9630元/吨。上游:部分装置因为能耗双控以及限电降负甚至停车;外盘价格偏强,环比上周上涨50美金/吨。下游:下游进入需求旺季,但部分地区有限电的情况影响下游负荷,下游对高价货源持观望态度,提货意愿偏弱;BOPP需求较好;塑编订单跟进情况一般,且生产利润压缩;PP出口预计减少。库存:石化库存78.5,+0.5。产业链利润:除油制以外的上游生产方式理论利润均不佳;进口窗口关闭;出口窗口关闭;下游利润分化较大,塑编整体利润亏损,BOPP利润情况较好。价差:01合约基差-100;非标品偏弱;粒料与粉料价格基本平水。市场炒涨情绪降温,下游接货意向不足,石化库存连续两天累库,但成本支撑仍然较强,短期建议暂时观望。

  PVC:★☆☆(限电缓解但有成本支撑,价格大幅回落,等待重新平衡)

  14日电石法PVC华东现货价格13,150元,跌950元,活跃合约11,715元,基差1,435元。PVC开工率维持低位,电力供应有所缓解,前期降负荷企业开工提升,但装置检修增加。市场暂预期PVC供应边际缓解,不会比前期限电时更加紧张。下游需求也随电力供应缓解有所恢复,十一假期期间停车企业恢复开工,但和往年相比旺季开工仍然不高。海运费下降,出口窗口关闭、进口窗口打开。库存持续累库,达到历年同期较高水平。多省电价改革,同时秋冬季保电力供暖,电力供应紧张缓解,但PVC供应仍受电石供应短缺和成本提升限制。需求由于气温下降和房地产压力,难有持续性提升。PVC供应紧张略缓解,前期价格上涨过快,本轮回调需要等待价格达到新的平衡。

  苯乙烯:★☆☆(限电缓解下游需求增加,成本支撑,略偏多)

  14日苯乙烯华东现货价格9550元,跌50元,活跃合约9660元,基差-110元。苯乙烯开工率维持,根据检修计划,开工率将在较长时间内保持当前水平。利润维持较低水平,非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率提升,电力供应紧张情况缓解,ABS和EPS前期检修装置恢复,下游开工均有不同程度的提升。库存持继续小幅累库,将超过往年同期水平,由于供应稳定、新产能投放和进口增加。随着下游开工提升,预期累库暂缓,库存维持当前水平。下游利润处于较高水平,随着电力供应紧张缓解,下游积极提升开工,供应方面虽然苯乙烯开工率低,但在新增产能投放的背景下,供应相对稳定,因此近期基本面由前期的偏空转为偏多,同时成本也有支撑。

  天然橡胶:★★☆(合成橡胶强势上涨,逢低买入为主)

  沪胶跟随工业品龙头同步回调,周四泰国原料涨跌互现,目前套利盘持仓大幅减少,产业空头压制减弱。替代品合成橡胶快速反弹,升水天胶幅度走扩至2000元/吨。工业品龙头有色、黑色金属整体依然偏强,但天胶现货整体低迷,期货升水走扩。目前东南亚产区疫苗接种率在提升,经济及社会未大幅恶化,暂时修正前期悲观预期。短期建议期价升水偏低时逢低买入,后期价格高位看现货中枢。

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