原油：★☆☆(天然气乏力，油价高位震荡)

　　昨日煤价再创新高，天然气价格稍显疲软。受全球能源短缺，OPEC+缓慢增加，油价维持高位震荡，布油收于83.42美元/桶，美原油收于80.64美元/桶。低库存、OPEC+供应缓慢释放、天然气紧缺及冷冻的预期加剧了对今年需求的预期，部分机构称需求增量在前期基础上或增加50-100万桶/日，供需或再次出现缺口，油价或冲刺100美元/桶。美国消费进入淡季，库存累库。但是，目前油价交易的逻辑主要是能源短缺，重点关注其它能源商品煤炭和天然气价格，不过目前天然气价格似乎有些乏力，俄罗斯正在补库存，北溪二号也开始进行管道填充，俄罗斯的天然气工业股份维修通常会在11月接近尾声，同时关注OPEC+动态，美国再次呼吁OPEC+采取更多行动支持全球经济复苏，关注本周EIA数据。

　　沥青：★☆☆(需求一般，成本支撑)

　　本周一中石化价格山东齐鲁上调20元/吨，青岛上调50元/吨，华东地区上调50元/吨。东北地区道路沥青需求渐进尾声，焦化和船燃尚可；山东地区资源供应稳定，下游多按需采购为主，市场低端货源增多，业者拿货情绪较为谨慎；华东地区主力炼厂间歇生产，变化不大。需求端，受天气影响，业者多按需采购为主，同时由于山东地区低价资源冲击，一定程度上影响区内炼厂出货。基本面仍然偏弱，主要关注原油价格变动以及山东地区库存。

　　燃料油：★☆☆(炒作降温，需求边际走弱)

　　夜盘FU01合约收3211元，跌45元/吨，LU01收3895元，跌25元/吨。全球能源危机炒作放缓，国际原油震荡，未来仍需关注通胀逻辑与冷冬预期后对供需的真正影响。燃油自身方面，供应方面，OPEC+增产幅度相对有限，留意伊朗与委内瑞拉问题。需求方面，集装箱、干散货、油轮海运需求支撑船燃需求，运费下降或提振船燃需求，但短期港口拥堵仍相对严峻；天然气价格维持高位，燃油替代LNG发电性价比突出，但替代空间相对有限，主要为中东以及部分南亚地区，当前随着夏季发电旺季的结束，中东、新加坡等地需求均呈现下滑趋势，贴水大幅下降，未来关注是否存在冬季新一轮炒作；冬季远东地区低硫(以及其他地区柴油等)发电、取暖需求边际或将走强；美国、中国等炼厂需求保持基本盘，但经济性下滑，需求较前期高点有所下降。策略方面，未来OPEC+增产、发电边际转变、汽柴油支撑低硫、低高硫价差回调后，长线做多低高硫价差；燃油裂差多单离场；关注做多低硫燃油裂解价差。

　　PTA：★☆☆ （PX利润压缩严重)

　　昨日TA负荷61.3%，与之前比上升。PX价格下降13美元/吨，PX-石脑油加工费169美元/吨，PTA加工费852元/吨。需求方面聚酯负荷81.6%，织机负荷45%，原油端相比于节前走势强劲，带动TA重心上移，能耗双控有放宽预期，建议关注后续政策动态，可尝试正套。

　　短纤：★☆☆(竞品涨价，需求好转预期)

　　负荷69.4%，基差46，期货利润377元/吨，现货利润391元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存下降，纱线库存处于中位，坯布压力较大。由于原油上涨，PF成本支撑强劲，预计仍有上涨空间。

　　甲醇：★☆☆(双控限电影响扩大)

　　上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。内地部分地区有能耗双控消息，后期供应受限。上游煤炭价格持续上涨，成本支撑强，10月国内产量预计继续维持低位。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低，烯烃利润亏损加深。华东盛虹斯尔邦停车，诚志一期检修，兴兴重启。内地久泰故障停车。传统下游开工近期偏差。假期期间沿海库存小幅去库。操作建议短多。

　　尿素：★☆☆(尿素出口将受限制)

　　上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在14.66万吨，环比增加0.3万吨，同比减少0.26万吨。10月产量有回升预期。新一轮印标10月1日开标，船期截至11月11日。此次中国货源积极参与，预计中标量在65-70万吨，高于预期。法检政策可能本周公布。国内方面，北方降水过多，农需推迟。最近一周企业库存环比增加，同比偏低。操作建议多单减仓。

　　MEG：★☆☆(成本炒作暂熄，原料仍短缺)

　　上周EG整体开工60.21%，煤制开工40.83%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车，建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差67。聚酯负荷81.6%，织机负荷45%，相较于往年处于低位。目前预计10月去库，进口预计大幅减少，由于原材料原油走强，天然气大幅震荡，预计EG振幅较大，但相较与聚酯其他品种仍然偏强。

　　LPG：★☆☆(外盘支撑为主，留意炒作降温风险)

　　夜盘PG11合约收6619元，跌121元/吨，华南现货主流价涨100元至6070—6250元，炼厂库存中低位，台风影响到港，下游库存保持高位，未来随着气温下降需求有提升预期。外盘CP11跌9.2美元至836.7美元/吨，FEI跌10.3美元至880.1美元/吨。在冷冬预期、逐渐进入旺季、全球低库存以及天然气、煤炭、原油等能源价格高位的情况下，LPG多单轻仓持有，需留意炒作的降温以及内盘基差与内外价差较大问题。

　　LL：★☆☆(成本支撑强，现货成交转弱)

　　LLDPE现货价格9850元/吨。上游：上游原料煤炭价格强势；部分装置因为能耗双控以及限电而降负；浙石化全密度与中韩二期HD装置开车成功；外盘价格涨幅较大，环比周初上涨60美元/吨，外盘进口量处于较低水平。下游：下游进入需求旺季，但部分地区有限电的情况影响下游负荷，下游对高价货源持观望态度，提货意愿转弱；农膜进入旺季，新订单有所增加,但受限电影响下游开工受限，农膜旺季表现不明显。库存：石化库存77，-1；受节假日影响，港口库存累库。产业链利润：上游油制利润正常；LL进口窗口关闭；下游利润偏低。价差：01合约平水现货；HD偏弱；LD供应偏紧，需求好转，价格偏强运行。成本支撑极强，但下游采购减少，短期建议多单减仓。

　　PP:★☆☆(成本支撑强，现货成交转弱)

　　现货：拉丝现货10050元/吨。上游：上游所有原料价格均十分强势；部分装置因为能耗双控以及限电降负甚至停车。下游：下游进入需求旺季，但部分地区有限电的情况影响下游负荷，下游对高价货源持观望态度，提货意愿转弱；BOPP需求较好；塑编订单跟进情况一般，且生产利润压缩；PP出口预计减少。库存：石化库存77，-1。产业链利润：除油制以外的上游生产方式理论利润均不佳；进口窗口打开；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润亏损，BOPP利润情况较好。价差：01合约基差-50；非标品偏弱；粒粉价差收窄。成本支撑极强，但下游需求跟进放缓，短期建议多单减仓。

　　PVC：★☆☆(双控和限电对上游影响更大，价格维持强势)

　　12日电石法PVC华东现货价格14,975元，涨675元，活跃合约13,215元，基差1,760元。PVC开工率提升，检修量大幅下降，但开工停留在较低水平，电石供应少，外购电石的PVC企业处于亏损边缘，开工率难以提升。下游需求仍未提升，制品企业开工旺季不增反降，终端订单略有增加，成本压力大，下游维持刚需采购。印度需求旺季，但海运费高，东北亚货源难以集中出口。库存近期连续三周累库，库存恢复至往年同期水平。当前能耗双控一级预警九省政策趋严，同时多省限电，电石法和乙烯法PVC开工均受影响，开工率维持低位。旺季需求不增反降，进入10月或有增加，但预期偏悲观。因此PVC主要受供给端影响，需求难有较大变化，预期价格仍将保持偏强态势。

　　苯乙烯：★☆☆(供需平衡偏空，成本下降，价格回落无趋势)12日苯乙烯华东现货价格9900元，跌75元，活跃合约9828元，基差72元。苯乙烯开工率小幅提升，根据检修计划，开工率将在较长时间内保持当前水平。利润维持很低水平，非一体化装置有调降负荷的压力。苯乙烯下游综合开工率下降，华东华南多省受能耗双控和限电影响，装置调降负荷。ABS检修装置恢复，开工有所提升。库存近期小幅下降，但仍高于往年同期水平，由于供应稳定、新产能投放和进口增加，需求持平略降，预期库存将小幅累库。苯乙烯需求受能耗政策和限电影响下降，供应方面虽然苯乙烯开工率低，但在新增产能投放的背景下，供应相对稳定，近期基本面由于需求下降而重新由供需平衡转向偏空，而成本对苯乙烯价格有较强支撑。

　　天然橡胶：★★☆(合成橡胶维持强势，天然橡胶走势偏强)

　　产区原料企稳反弹，套利盘持仓大幅减少，产业空头压制减弱。替代品合成橡胶快速反弹，升水天胶幅度走扩至2000元/吨。工业品龙头有色、黑色金属全线偏强，沪胶整体估值再次走高。目前东南亚产区疫苗接种率在提升，经济及社会未大幅恶化，暂时修正前期悲观预期。短期建议期价升水偏低时逢低买入，后期价格高位看现货中枢。