近期，国内液氨行情持续推涨，据生意社监测，液氨从上周就开启涨价模式，自上周初截止26日，国内液氨涨幅超5%，目前市场价格已经突破4000大关，行至超三年高点。液氨价格飙升是成本推高和供需紧张双重作用的结果。

　　“五一”节后，通胀预期的加持下，随着国内大宗商品迎来新一轮的上涨周期，尤其是液氨的上游煤炭、甲醇等产品涨幅剧烈。起初液氨价格并没有明显跟涨，甚至来说，节后首周，液氨仍受国内装置高开工率，排产量增导致库存走高，而出现了短暂的一波下调走势，但很快5月11日当周，尿素价格持续大幅拉涨，时隔一周，液氨价格也跟着飞了起来。

　　成本端来看，国内煤炭节后行情火爆，生意社监测，截止到5月18日，动力煤价格上涨14.07%，自3月初价格已涨超70%，较去年同期上涨超100%；炼焦煤涨幅也是高达11.8%。虽然受“保供稳价”影响，目前煤炭价格出现阶段性回落，但目前仍在相对高位，成本压力陆续向下游传导。（见上图）

　　甲醇同样也感受到来自上游的压力，原料煤炭供需偏紧，推动煤制甲醇成本提升。据生意社监测，截止5月18日，国内甲醇山东地区生产企业均价为2730元/吨，价格环比上涨14.23%，同比上涨64.71%。最近一周甲醇见顶回落，但价格仍在历史相对高位。（见上图）

　　供应端来看，氨企故障和例行检修同样利好液氨价格。近期尿素行情飞涨，低位的氨企多集中转产尿素，加剧了液氨缺货的窘境，江苏恒盛全部生产尿素，叠加实联装置检修，市场供应紧张局面难以缓解。

　　下游来看，尿素期现货联动，最近三周价格连续上行，据生意社监测，从5月10日到26日，尿素涨幅超8%。主要是各地农业需求陆续跟进；下游复合肥、胶板厂开工率提升带动尿素行情回暖。叠加供应端山东、新疆、陕西等地部分企业装置检修，供应吃紧。另外，5月18日印度RCF发布新一轮尿素进口招标，5月25日开标，看涨预期升温。

　　复合肥方面，农业方面的需求回暖，农产品涨价，种植面积提升，利好肥料市场，但更主要的因素是来自供应端的吃紧，据生意社监测，磷酸一铵近一周涨幅偏强，20日-26日接连上涨，涨幅在3.29%。

　　后市来看，国内供应吃紧的问题近期很难迅速缓解，外加上游原料价格高企，液氨价格或许会维持高位，不排除继续上冲的可能。