图1：2021年1月天然橡胶商品指数走势图

　　 如图1所示，1月30日天然橡胶商品指数为40.55，与昨日持平，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了59.45%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了48.64%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2：2021年1月天然橡胶主流价格走势图

　　如图2所示，1月天然橡胶期现货价格呈震荡上行形态。沪胶：1月05合约本月开盘价14050元/吨，31日收盘14405元/吨，上月收盘价13900元/吨，涨505元/吨，涨幅3.63%；其中，月度最高价为15115元/吨，最低价为13925元/吨，最大振幅8.54%。现货胶：生意社（100ppi.com）监测的华东地区天然橡胶(标一)数据显示，本月1日国产宝岛全乳华东市场主流报价13000元/吨左右，31日主流报价130675元/吨左右，月涨幅5.19%。其中，本月价位最高点为21日左右的14062元/吨，最低点即为月初的13000元/吨，最大振幅为8.17%。

　　新胶产出：东南亚：本月国内天胶主产区基本进入全面停割期，东南亚本处于高产期，但因疫情，割胶受到影响；同时，泰国湾及泰国南部地区普降大雨并诱发洪水灾害，导致橡胶等重要农作物损失严重，据初步评估，洪灾将持续到3月，将给泰国南部的橡胶园带来较大冲击，有数据显示，当地橡胶种植农户收入损失预计约40.75亿泰铢，橡胶产量减少约8万吨。此外，泰国出口还受集装箱货柜短缺和海运运费攀升的额外压力，这对2021年尤其是第一季度的出口构成重压。除泰国外，马来西亚等国家也因疫情影响。由此1月中旬天然橡胶本来上涨的行情戛然而止，急跌4.2%。随后，20日左右报道显示，泰国南部南部4府出现严重的橡胶树落叶病侵袭，在此消息刺激下，橡胶期价快速上冲；但因泰国落叶病比较常见，且本次橡胶落叶病影响范围和程度均有限，因此其对于橡胶市场的影响并没有持久，胶价弱势震荡。直至本月26日，泰国橡胶管理局(RAOT)披露了三个时期为胶农提供的收入保价补贴金额，支付金额超60亿泰铢，胶农将在1月29日起收到第三期补贴款。且27日泰国橡胶局宣布启动20万吨新鲜乳胶收购计划，以帮助稳定胶价，同时也帮助减轻因新鲜乳胶价格下跌而受到影响的胶农的痛苦。受泰国政策刺激影响，28日天胶外盘期货涨跌互现，而沪胶和国内现货胶行情则在29日有所体现：当日沪胶05合约收盘涨270点、收14405元/吨，国产现货全乳标胶主流报价13675元/吨左右，较28日上调1.67%，近250元/吨。消息称，越南产区和泰国东北部产区1月底2月初停割，泰国南部预计2月底停割；目前疫情有所缓和，产胶量相对充裕。

　　进出口：从我国情况来看，数据显示，2020年12月天然橡胶进口量58.83万吨，环比上涨0.96万吨，涨幅1.66%，同比下跌1.75万吨，跌幅2.89%。其中标准胶进口29.12万吨，混合胶进口29.08万吨，复合胶进口0.63万吨。2020年1-12月累计进口量590.21万吨，较去年同期上涨13.74%。12月份中国混合胶进口量环比小跌。2020年12月份中国混合胶进口量29.08万吨，环比下跌0.79万吨，跌幅2.64%，混合胶减少的量主要来自马来西亚。1-12月份混合胶累计进口353.70万吨，累计进口同比上涨32.87%。从国外情况来看，科特迪瓦1月27日消息称，2020年科特迪瓦出口天然橡胶共计1,205,726吨，较去年增加32.1%。柬埔寨农林渔业部橡胶总局指出，2020年柬埔寨橡胶出口量预计达34万吨。数据显示，2020年越南天然橡胶、混合胶合计出口177万吨，同比增3%；合计出口中国133万吨，同比增15.7%。

　　库存方面：截至2021年1月31日，上期所天然橡胶库存174606吨，仓单167040吨，分别减少58吨、增加290吨；20号胶库存56568吨，仓单55118吨，分别增加2650吨、3286吨；上期所天然橡胶库存减少、仓单增加，20号胶的库存和仓单库存增加。

　　下游需求：首先，受环保限产、国内外新冠肺炎疫情以及春节假期临近等因素的影响，轮胎厂开工负荷持续下跌。数据显示，目前全钢胎样本厂家开工率为66.55%，环比下跌3.32%，同比上涨54.49%；半钢胎样本厂家开工率为64.09%，环比下跌3.10%，同比上涨53.91%。受需求日趋清淡、物流配送等的限制，腊月二十三小年后，更多工厂将步入假期模式；但因疫情防控，多地提倡就地过年，不排除部分企业响应号召对职工予以假期帮扶，或有部分生产线开工生产。其次，中国轮胎企业遭受欧美“双反”政策压力巨大，近日美国对进口自中国的乘用车轮胎双反5年一期的复审结果出炉——美国将继续对中国乘用车轮胎征收双反税。尽管受到“双反”政策影响，加上今年的疫情冲击，中国轮胎的出口依旧保持有力增长。中国海关总署发布2020年橡胶轮胎出口数据，2020全年1-12月份，共计出口橡胶轮胎629万吨，同比去年下降3.4%；出口新的充气橡胶轮胎47684万条，同比去年下降4.7%；出口金额9194449万元，同比下降9.8%。中橡协轮胎分会秘书长史一锋指出2020年中国轮胎出口在曲折波动中整体走向向上转好。上半年受全球疫情影响，无论是国内市场还是国外市场都面临断崖式下跌，2020年下半年以来逐渐恢复。虽然当前出现出口货运一柜难求的现象，出口运费不断上涨，但总体看出口形势仍是逐步向好，且卡客车轮胎出口好于乘用胎出口。

　　关于后市：生意社（100ppi）分析认为，疫情、降雨天气等因素的综合影响下的东南亚产胶国橡胶产量短期较为充裕，但因2月产胶国也将陆续停止割胶，中期来看产胶量会有影响；当前1月底2月初，已是农历腊月十八九，腊月二十三小年转眼将至，春节已不远，国内轮胎企业陆续进入假期模式，企业开工率已呈季节性下滑，市场交投不活跃。国内疫情防控需要，多地提倡就地过年，汽车销售市场不会像往年一样出现年前的买车热，加之欧美国家的“双反”打压，预计天然橡胶短期震荡走弱的可能性大；预计下月东南亚陆续停割，而我国还未开始割胶且逢春节假期结束后企业加大开工之时，天胶反弹概率较大。