一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先下跌后上涨，截止周末现货铜报价51828.33元/吨，较周初上涨0.45%，同比上涨10.46%，较年初上涨5.7%。近期铜价仍维持高位震荡为主。

　　铜矿仍偏紧：随着智利疫情逐渐缓和，智利国家铜业已恢复因疫情暂停的生产及项目，后期铜产出将继续恢复。预计今年智利的铜产量将同比下降1.2%至571.8万吨，2021年智利铜产量预计为582.4万吨。就秘鲁而言，步入9月后，前期秘鲁社区封路问题已得到解决，秘鲁的铜矿开采也已基本从疫情的影响中恢复。目前处于南美矿山劳资谈判的高峰阶段，部分矿山因矿工不满新的薪资协议，罢工风险上升。智利Collahuasi铜矿工会与矿山签订劳工协议，罢工得以避免。但Escondida铜矿罢工风险尚未解除，且Candelaria矿山工人已于10月8日开始罢工，罢工风险对铜价构成一定支撑。

　　铜产量增长：预计9月中国电解铜产量76.69万吨，同比增长6.6%；环比增长2.2%。2020年1—9月中国电解铜产量累计646.8万吨，累计同比上涨0.5%。预计10月电解铜产量环比仍保持增长趋势，增幅有所收窄。

　　下游消费：9月汽车产销分别达到252.4万辆和256.5万辆，环比增长19.1%和17.4%，同比增长14.1%和12.9%。1—9月，汽车产销1695.7万辆和1711.6万辆，同比下降6.7%和6.9%，降幅与1—8月相比，分别收窄2.9个百分点和2.8个百分点。9月汽车产销实现稳定增长。

　　综合以上情况看，中国工业生产和需求稳定恢复，智利铜矿罢工扰动仍未平息，全球库存总体仍处于低位，9月底后铜价表现稍好，预计短期铜价维持震荡偏强格局为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。