原油抄底仍需等待

　　昨日原油创六周来最大跌幅8%，美国面临第二波疫情困扰，经济复苏前景隐忧也拖累美股重挫。我们在前期提示《原油仍有可能有较大幅度的调整》，近日提示布伦特原油可能回调至38附近，但鉴于原油暂时没有有效止跌信号，我们修改前期观点，安全起见建议抄底仍需等待，关注布伦特34-35附近支撑，等待企稳后的入场信号。

　　美第二波疫情的担忧开始主导市场情绪：

　　1、美国34个约70%的州面临疫情二次爆发，老兵纪念日重启后，所有重启的州都发现新增确诊再次暴涨，纽约周末重启后，发现住院率飙升了几倍。

　　2、市场情绪发生转换以调整前期过快的涨幅。实际上，美国部分州疫情持续抬升已经持续了较长一段时间，甚至从5月初复工以来就是如此，并非近期才刚刚出现，但此前这一变化并非市场的主要关注点，更多在整体复工后经济的修复上。

　　3、疫情如何演变，更对未来经济走势有重大的影响。财长姆努钦表示即便疫情卷土重来，美国也不能再次关停经济。也许，市场对经济重启后的经济复苏期待过高，复工未必等于复产，企业开门不代表订单重现。

　　总体来看，原油抄底仍需等待。昨日出现大幅波动，市场可能再度进入波折消化期。昨日汽柴油跌幅大于原油跌幅，汽柴油毛利下滑。

　　行业要闻：1、能源咨询机构JBC在报告中称，如果欧佩克+严格执行减产措施，今年剩余时间原油价格将在每桶45-50美元左右，美国页岩油产量可能会迅速恢复到新冠病毒大流行前的水平。在这种情况下，到今年年底，油井建设完成量可能会攀升至850口，到2021年年中开始稳定在1240口。页岩油供应将在2020年11月达到拐点，此后将迅速恢复。2021年11月可能会恢复到2020年2月的810万桶/日的供应量。如果欧佩克+不能遵守当前的减产协议或放弃协议，页岩油的复苏可能会遇到困难，但JBC认为，鉴于目前的市场情绪，页岩油供应基本情景存在上行风险。

　　2、石油观察机构Euroilstock：5月份欧洲原油和石油产品库存为11.23亿桶，较4月份下降0.9%，同比增长2.8%。5月份欧洲原油库存为4.8224亿桶，与4月份持平，同比下降0.4%。5月份欧洲汽油库存为1.1892亿桶，较4月份下降2.9%，同比增长8.6%。5月份欧洲中间馏分油库存为4.188亿桶，较4月份下降1.7%，同比增长2.3%。5月份欧洲燃油库存为6910万桶，较4月份上涨1.5%，同比上涨13.4%。5月份欧洲炼油厂原油日接收量为844.9万桶/日，较4月份下降2.4%，同比下降13.8%。

　　3、封锁放松，印度5月份燃料需求增加近一倍。印度石油部周三公布的数据显示，随着印度放松由冠状病毒引发的限制措施，该国5月份的燃料需求较上月增长近一倍，显示经济活动复苏缓慢。印度石油部石油规划与分析小组(PPAC)的数据显示，作为亚洲第三大经济体石油需求的指标，5月份的燃油消费总量为1465万吨，较4月份增长47.4%，但仍较上年同期下降23.3%。

　　4、美国有21个州新确诊病例上升，专家预计到9月将再有10万人死亡。据媒体报道，美国目前有21个州新确诊病例上升，至少9个州激增。亚利桑那州的死亡人数增加了30%。得克萨斯州确诊病例增加70%。哈佛大学全球健康研究所所长贾哈预测，今后每天新增死亡人数都将有800至1000例，预计从现在到9月份将再有10万人死亡。