瑞达期货：油强粕弱延续，粕类价差利好替代

　　盘面情况：菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2009合约放量减仓收跌0.73%，期价最高报2325元/吨，最低报2283元/吨，收盘价报2298元/吨；成交量524067手，持仓量342129手，-13216手；RM9-1月价差+106元/吨，+8元/吨。菜油2009合约震荡收涨0.91%，期价最高报6803元/吨，最低价6732元/吨，收盘报6787元/吨；成交量137361手，持仓量107505手，-2201手；OI9-1合约价差+160元/吨,-3元/吨。

　　市场报价：根据天下粮仓数据，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报7183元/吨，+35元/吨，菜粕现货报2286元/吨，-11元/吨。

　　消息面：1、周三，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘互有涨跌。加拿大大草原的播种工作正在进行。截至收盘，7月期约收低0.60加元，报收471.50加元/吨；11月期约收高0.20加元，报收477.30加元/吨；1月期约收高0.10加元，报收483.40加元/吨。

　　仓单：菜籽粕仓单报1000张，+0张，菜油仓单报2075张，+0张。

　　持仓情况：菜油合约主流资金持仓多单报88804手，+1783手，空头报118180手，-118手，多头增仓而空头稳中有减，显示市场主流继续看涨情绪一般；菜粕合约主流资金持仓多单报228612手，-6795手，空头报306314手，+582手，多头减仓而空头稳中有增，显示当前价格区间市场主流看空情绪延续。

　　库存：截至5月8日沿海地区油菜籽库存报21.3万吨，周度环比增加0.3万吨，增幅报1.43%，去年同期报60万吨，同比降幅64.5%；二季度油菜籽进口船报数据报85.3万吨，环比增加6万吨，预计二季度菜籽供应偏紧预期有所好转。截至5月8日，菜籽油厂开机率报11.38%，环比涨幅32.63%，整体维持低位运转，两广及福建地区菜油库存报1.8万吨，周度增幅50%，较去年同期降幅66.7%。华东地区库存报15.99万吨，环比降幅7.89%，整体来看沿海华东地区菜油库存延续下降局面，菜油沿海未执行合同数量报18.68万吨，结束4周连增周度环比窄幅回落2.45%，开机率回升而菜油库存维持去化，显示节后贸易商提货积极性尚可，未执行合同预计未来需求稳中向好。截至5月8日，两广及福建地区菜粕库存报0.95万吨，较上周增幅72.7%，较去年同期库存降幅69.3%，沿海地区未执行合同报14.1万吨，周度环比降幅11.2%，较去年同期增幅12.8%，菜粕库存结束6周连降回升，未执行合同连续2周下降，显示随着5月养殖旺季到来，近期下游提货量较好，预计后市需求持稳。

　　总结：近期沿海地区油菜籽库存持续走低，而进口船报数据显示二季度进口量同比去年明显好转。操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；5月水产养殖转旺预期提振需求，对饲料价格形成一定支撑；美豆以及美豆粕期价震荡偏弱，给内盘豆菜粕价格带来一定压力，当前豆菜粕价差偏小利好替代性，而周四豆粕跌幅大于菜粕，价差或延续走扩，预计替代性转强，而持仓显示空头看空情绪延续，并且技术面内盘菜粕主力合约破位，预计菜粕09合约或承压下探2260元/吨。菜油沿海及华东库存维持下降趋势，截至目前我国在现有检疫要求基础上，不允许杂质含量超过1%的加拿大油菜籽输华，两家加拿大主要油菜籽出口商协议未恢复，预计短期大量进口油菜籽可能性不大，考虑到船期影响，预计5月份菜油去库存进程延续，而菜油供应增量主要看向进口，当前盘面菜油直接进口利润随着菜油期价走弱；周四菜油棕榈油涨而豆油收跌，同时菜豆油脂间价差延续走扩、继续利好替代性消费；近期受到国际原油低位震荡利空具有生物柴油概念的菜油期现价格；技术面来看菜油09合约6750元/吨转为短期支撑位，上方维持偏多操作。

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